فایننشال تایمز: جایگاه اوراق قرضه خزانه داری آمریکا در حال فروپاشی است

به گزارش ایران۲۴ از فایننشال تایمز مقاله‌ای منتشر کرد که نشان می‌دهد بدهی عمومی ایالات متحده به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی به سطح زمان جنگ نزدیک می‌شود، که این موضوع سرمایه‌گذاران را نگران کرده است، به ویژه با توجه به چندپارگی ژئوپلیتیکی و شوک‌های سیاسی، از جمله سیاست‌های تعرفه‌ای و حملات به استقلال فدرال رزرو.

این روزنامه معتقد است که بازگشت دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا به کاخ سفید، به تضعیف یکی از فرضیات در دنیای سرمایه‌گذاری، که اوراق قرضه دولتی را به عنوان "دارایی‌های امن" و عاری از ریسک در نظر می‌گیرد، کمک کرده و همچنین تردید‌ها در مورد ادامه سلطه دلار به عنوان ارز ذخیره را افزایش داده است.

تغییر اولویت‌های دارایی‌های امن

در این مقاله اشاره شده است که نظرسنجی‌های سرمایه‌گذاران، علیرغم تفاوت مثبت در نرخ بهره ایالات متحده، انتظارات از ضعف مزمن دلار را منعکس می‌کند، در حالی که شرط‌بندی روی رونق بهره‌وری مبتنی بر هوش مصنوعی را گمانه‌زنی وسوسه‌انگیزی توصیف می‌کند.

او همچنین با اشاره به کاهش ارزش ین به عنوان یک دارایی امن و تغییر رویکرد سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های دیگر مانند فرانک سوئیس، دلار سنگاپور، طلا و اوراق قرضه آلمان، خاطرنشان کرد که نگرانی‌ها در مورد بدهی محدود به ایالات متحده نیست.

این روزنامه همچنین در مقاله خود توضیح داد که بازار اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده با فشار‌های بیشتری به دلیل سیاست‌های انقباضی کمی و کاهش اشتهای مدیران ذخایر، همراه با کاهش «بازده تسهیلات» که به سرمایه‌گذاران در ازای نگهداری این اوراق قرضه داده می‌شود، مواجه شده است.

این مقاله همچنین اشاره کرد که مزایای پوشش ریسک ارائه شده توسط بدهی دولتی با افزایش ارتباط سهام و اوراق قرضه کاهش یافته است، در حالی که سرمایه‌گذاران آمریکایی پوشش ریسک ارز خارجی خود را به طور قابل توجهی کاهش داده‌اند.

مقایسه بین ایالات متحده و اروپا

این روزنامه مقایسه‌ای بین ایالات متحده و اتحادیه اروپا ارائه داد و خاطرنشان کرد که ایالات متحده شتاب رشد قوی‌تری دارد، اما در حال گذراندن یک تجربه بی‌سابقه است، در حالی که اروپا با وجود رشد ضعیف، ترازنامه‌های قوی‌تری دارد.

او با توجه به افزایش سهم سرمایه‌گذاران خارجی در سهام ایالات متحده و کاهش سهم آنها در اوراق قرضه خزانه‌داری، به منطق سرمایه‌گذاری در سهام ایالات متحده در مقابل اوراق قرضه اروپایی اشاره کرد.

فایننشال تایمز همچنین نتیجه گرفت که اوراق قرضه دولتی هرگز بدون ریسک نبوده‌اند و توضیح داد که از نظر تاریخی، افت بازار اوراق قرضه عمیق‌تر یا طولانی‌تر از افت بازار سهام بوده است و بازار ایالات متحده از ژوئیه ۲۰۲۰ شاهد ضرر واقعی ۵۱ درصدی بوده است.

او استدلال کرد که اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده برای سرمایه جهانی جذاب باقی خواهد ماند و خلاص شدن از شر دلار یک فرآیند بلندمدت است، اما مفهوم امنیت در بازار‌های سرمایه همچنان نسبی است.